USA ja FED vahelduseks turge mõjutamas

Föderaalreservi Vabaturukomitee (FOMC) istung on toonud märkimisväärselt volatiilsust. Kui viimasel ajal on turgude suund paljuski sõltunud Euroopa uudistest, siis FED-i uus vaade jääb ilmselt ka lähiajal liikumisi mõjutama.

 

Peamiseks uueks infoks, mis FOMC-i istung tõi, on vaade baasintresside osas. Kui seni oli FED kommunikeerinud, et praeguste madalate intressidega jätkatakse 2013. aastani, siis kolmapäevasel istungil avaldatu kohaselt jäävad intressid muutmatuks vähemalt 2014. aasta lõpuni.

 

Asjaolu, et FED on lõdva rahapoliitikaga lõpetamise nii kaugele edasi lükanud, näitab, et vaatamata praegustele märkidele majanduse elavnemise kohta, ollakse edasiste väljavaadete osas siiski endiselt vägagi ebakindlad. Võrreldes novembris antud eelmise hinnanguga on FED-i majanduskasvu värske prognoos ka numbrites mõnevõrra tagasihoidlikum.

 

Teine oluline seisukoht FOMC-ilt on see et vajadusel ollakse valmis võlakirjade ostmisprogrammiga jätkama. Seda eelkõige juhul kui tööturu arengud ei vasta soovitule. See ei ole küll otsene vihje QE-3 tulekule, kuid võib öelda, et võrreldes viimaste eelnevate istungitega on FED oma retoorikas QE-le pigem lähemale liikunud.

 

Euroopa suunalt toetasid eile sentimenti teated sellest, et Kreeka ning erainvestorite esindajate läbirääkimised võla restruktureerimise osas on jõudmas kokkuleppeni. Kui eelnevalt ei olnud erainvestorid nõus maha kantava võla vastu vahetatavate võlakirjade intressimääraga, siis nüüd on väidetavalt nõustutud pikaajalise intressiga 3,75% juures.

 

Positiivselt mõjus Euroopa meeleoludele ka õnnestunud Itaalia võlakirjaoksjon. Esimene võlakirjamüük peale Standard & Poor’s-i reitingukärbet näitas, et turuosalised ei ole ennast S&P arvamusest mõjutada lasknud. 2-aastase võla keskmiseks intressitasemeks kujunes 3,76%, mis on oluliselt madalam kui 4,85% eelmisel oksjonil detsembris.

 

Euro liikuseile Euroopa kauplemissessiooni jooksultugevnevalt toetatunaKreeka läbirääkimiste uudistest, Itaalia õnnestunud oksjonist ning ka riskivalmiduse üldisest kasvust. USA aktsiaturgude suutmatus Euroopa optimismi jagada viis aga eurost esmase positiivsuse.

Ühelt poolt on euro kiire ralli viimastel päevadel edasist tugevnemist tehniliselt takistama asunud. Teisalt on ka jätkuvaks pikemaajaliseks negatiivseks teguriks ootused Euroopa keskpanga (EKP) tegevuse suhtes.

 

Dollar onpeale FED-i uut nägemust müügisurvet kogemas. Lõdva rahapoliitika ning võimaliku QE-ga jätkamise ootus on ka lähiajal dollarisse täiendavat nõrkust toomas. Seda kas ja millal QE-3 võiks alguse saada, mõjutavad oluliselt lähiaja makronäitajad. Seega on makroraportite tundlikkus dollari jaoks l ilmselt kasvamas.

Täna avaldatakse olulise infona USA neljanda kvartali esmane majanduskasvu hinnang. Konsensuse ootuste kohaselt kujunes aasta viimases kvartalis SKP kasvuks 3,0%. Juhul kui tegelik number erineb ühes või teises suunas enam kui 0,2 protsendipunkti, peaks reaktsioon dollaris olema märkimisväärne.